新华财经北京2月12日电（王菁）债市周三（2月12日）横盘整理什么是股票配资，长短端品种表现有所分化，国债期货主力合约普遍小幅收跌，银行间短期现券延续偏强震荡，长债收益率则转为上行1BP左右；公开市场单日净回笼1390亿元，资金利率走势涨跌互现。

　　机构认为，在政府债券发行前置的环境下，资金缺口不小，需要关注央行的对冲选择。目前央行在流动性管理方面的态度暂未展现出更宽松的意图，因此资金面边际转松的幅度可能有限。

　　【行情跟踪】

　　国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.02%，10年期主力合约跌0.1%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.03%。

　　银行间主要利率债走势分化，短券偏稳，长端稍弱。截至发稿，2年期“24附息国债24”收益率下行1BP报1.28%，10年期“24附息国债11”上行0.75BP报1.6225%，30年期“24特别国债06”上行1BP报1.84%。此外，10年期“24国开15”上行0.75BP报1.6525%。

　　中证转债指数收盘涨0.45%，38只可转债涨幅超2%，利扬转债、湘泵转债、贵广转债、精锻转债、亚泰转债涨幅居前，分别涨9.63%、7.95%、7.49%、6.28%、6.19%。跌幅方面，6只可转债跌幅超2%，锋龙转债、联创转债、科达转债、松原转债、博汇转债跌幅居前，分别跌5.75%、3.91%、3.57%、2.7%、2.69%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间2月11日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨1.27BP报4.2854%，3年期美债收益率涨1.44BP报4.3093%，5年期美债收益率涨3.19BPs报4.3698%，10年期美债收益率涨3.85BPs报4.5332%，30年期美债收益率涨4.24BPs报4.748%。

　　亚洲市场方面，日债收益率多数延续回升，10年期日债收益率上行2.5BPs至1.34%，3年期和5年期日债收益率分别走高0.1BP和0.9BP，报0.849%和0.999%。

　　欧元区市场方面，当地时间2月11日，法国10年期国债收益率涨7.6BPs报3.204%，德国10年期国债收益率涨7BPs报2.428%，意大利10年期国债收益率涨8BPs报3.528%，西班牙10年期国债收益率涨7.6BPs报3.058%。其他市场方面，英国10年期国债收益率涨5.1BPs报4.506%。

　　【一级市场】

　　财政部2期国债中标收益率均低于中债估值。财政部91天、182天期国债加权中标收益率分别为1.3563%、1.3588%，边际中标收益率分别为1.4007%、1.4036%，全场倍数分别为2.79、2.59，边际倍数分别为1.67、1.27。

　　农发行2期金融债中标收益率均低于中债估值。农发行1.074年、10年期金融债中标收益率分别为1.3429%、1.6620%，全场倍数分别为3.3、3.54，边际倍数分别为3.49、1.56。

　　进出口行7年期金融债“24进出清发17(增发4)”中标利率为1.583%，全场倍数4.76，边际倍数1.22。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，2月12日以固定利率、数量招标方式开展了5580亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据显示，当日6970亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1390亿元。此外，央行2月14日将在香港招标发行400亿元3个月期和200亿元1年期人民币央票。

　　资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行8.7BPs报1.832%；7天期上行0.7BP报1.845%；14天期下行10.1BPs报1.869%；1个月期上行0.5BP报1.715%。

　　【机构观点】

　　中信证券：年初信贷开门红与财政前置发力，加之货币当局精准调控等多维因素作用下，1月资金环境中性偏紧。展望而言，信贷开门红持续性、政府债券发行节奏与央行流动性投放力度，或为下阶段资金市场和信用市场的核心决定因素。料2月资金市场有波动空间，全年信用扩张节奏或呈现“两头低、中间高”。

　　光大固收：DR007是货币政策姿态的体现，央行通过对DR007利率的引导来调节信贷等市场融资的量与价；在非工具模式下，OMO的规模由各交易商根据政策利率、自身流动性的需求、对市场的判断决定，这使得利率信号传导的开端更加市场化。在收益率曲线长端估值明显过贵的当前，出于宏观审慎等因素的考量，阶段性地恢复DR007的工具属性、引导其适度上行或许是维护市场平稳发展的应有之义。

　　民生证券：春节过后资金利率通常回落，主因在于春节前居民取现需求吸收的流动性往往会回流至银行体系，对银行间流动性形成补充；今年2月MLF到期规模较1月明显回落，且2月通常非缴税大月，由此形成的流动性压力趋缓。但短期内，维持流动性平稳偏紧的诉求仍存，资金面仍面临较多扰动因素什么是股票配资，或将制约资金利率回落的空间。

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