一个魔幻的事情出现了，美国46个州宣布黄金为法定货币股票融资费率，这被许多人看成是美国的货币起义。于是大部分人认为这是美元要崩盘的前奏。可问题就是，说美元崩盘已经说了这么多年，也没见美元真的崩，而美元指数最近还一直在涨，反倒是我们的人民币又跌到了7.3。

近期黄金已经突破2900美元的历史高位，打破3000美元大关基本没有悬念，甚至有望冲到3500美元。短期来看，特朗普上位之后推行的关税大涨，给全球贸易体系带来巨大的不确定性，大幅度推高了黄金的价格。可是长期来看，让黄金一直上涨的动力是什么呢？

如果你翻开黄金的历史走势，你会发现整体就是一直螺旋上涨，虽然在中短期内可能会出现价格回调的情况，可是拉长大周期就是一直上涨。

我们把时间线拉短到最近20年，黄金价格已经上涨了5倍。我们都知道商品价格是由供求关系来决定的。难道过去20年，黄金的需求增加了5倍？这当然不是。

黄金跟房子一样，它不仅仅是一种商品，还是一种资产。黄金跟房子这种资产的价格，影响最大的就是货币。影响黄金价格上涨最大的原因其实就是美元。过去20年，黄金涨了5倍，有趣的就是美国的基础货币增长了 8 倍。同期美国的GDP则只增加了1.6倍。

我们就可以明白，美元现在已经是大幅度超发了。美元的增发速度大大超越美国的GDP的增速，导致美元购买力大幅度下降。通过测算，过去20年，美元购买力下降了4成。

仅仅是在疫情的前两年中，美国印刷的美元数量就超过了过去200年的总量。如此大规模的超发美元，资金却没有进入实体产业，而是全部进入了资本市场。这也是美股目前长盛不衰的原因。

为何黄金在这个时候价值被重新审视，那就是因为国际货币结构已经出现畸形的问题。美元对外不断升值。美元指数近期已经涨到了108，甚至比降息之前更高。可是对内美元的购买力却一直在下降。

美国的通胀率居高不下，推高了资产的价格，却让小老百姓的财富被收割。美元是美国的主权货币，又是世界通用货币。给了美国超发美元收割其他国家财富的便利，可是反过头来最终又会反噬到美国自己。

黄金不断走高，确实是在说明美元的风险不断在增加。可是风险增加，并不代表就会立刻崩盘。现在美元的信用就是在被不断透支。

问题不仅仅在美国，在中国也同样存在问题。美国现在资金不断在资本市场流转，无法进入实体产业。在中国资金则是一直在金融系统空转，高储蓄率，低投资率已经严重影响了实体经济。

现在黄金不断上涨，正是说明市场的担忧情绪越来越高。在全球债务不断膨胀的基础上，黄金的价值肯定会越来越高。24年的全球公共债务已经超过了100万亿美元。

每一个国家都在疯狂超发货币。这也导致纸币的价值必定会持续走跌。一方面政府为了维持自己的运行股票融资费率，都在偷偷超发货币。可是他们又得控制通货膨胀跟金融稳定，这个平衡点一旦打破，那现在赖以生存的货币体系可能就将崩盘。那到时候黄金的价值更可能会一飞冲天。

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